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科创板企业上市倒计时 涨跌幅加大投资更需谨慎

时间:2019/6/17 20:01:50  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   6月13日,在第十一届陆家嘴论坛开幕式上,中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。这也意味着科创板企业的上市进入倒计时。由于科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%,且在新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,市场有声音担心科创板企业上市后是否会发生暴涨...
      6月13日,在第十一届陆家嘴论坛开幕式上,中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。这也意味着科创板企业的上市进入倒计时。由于科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%,且在新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,市场有声音担心科创板企业上市后是否会发生暴涨暴跌的情形。

  中国证监会主席易会满在开板仪式上表示,设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。在探索的过程中,可能会遇到各种各样的困难和挑战。尤其是在科创板上市初期,各市场参与方特别是投资者要重点关注5个方面的新变化。例如,市场化定价后,与现有IPO定价机制有本质区别,企业高估值发行的现象可能会增多。开板初期市场供求不平衡,加之新的交易机制需要适应,不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。

  国信证券高级研究员张立超在接受《证券日报》记者采访时表示,虽然新股上市前5个交易日不设置涨跌停板,但由于科创板实行的是美股和港股广泛采用的累计投标询价制,相较于过去主板、创业板的固定价格发行机制,能显著降低发行人和投资者之间的信息不对称程度,机构投资者不仅是科创板新股的定价者,更将成为价值投资的深度参与者。此外,主承销券商还可以实施“绿鞋”机制,即超额配售选择权,使得IPO配售更加灵活,有利于稳定股票上市后的股价走势,防止股价大起大落。

  而有别于目前A股新股上市首日集合竞价最大涨幅为44%,交易次日实施涨跌幅10%的限制。科创板的涨跌幅安排也成了市场关注的焦点问题之一。

  张立超认为,科创板的日常交易涨跌幅放宽至20%,其初衷符合科创板企业业务模式新、经营不确定性大、创新周期长、市场更新迭代快等行业特性,在某种程度上能有效缓解市场价格反映滞后的问题。在这种交易制度下,二级市场价格回归可能会更加迅速,加上科创板的投资者有一定准入门槛,且网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金、以及符合规定的企业年金基金、保险资金配售,投资者结构更加专业化,将有效降低股市的波动率,进而达到防止过度投机炒作与增加市场流动性之间的微妙平衡。

  “科创板涨跌幅放宽到20%也是在总结现有股票交易涨跌幅制度实施中的利弊得失基础上做出的,目的是通过价格波动来提高交易效率。”英大证券研究所所长李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示。

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